[退市新规 亏损]沪深交易所发布退市新规新增“营业收入不足1亿元”

2022年上半年新闻披露结束,沪深交易所也开始对年报进行定期审查。 据统计,进入9月份以来,已有数十家戴“星”戴“帽”的公司收到沪深交易所半年度问询函,业务模式销售模式手订单,以及盈利增长合理性成为咨询重点。 这些问询函像雪片一样飞向市场的背后,是相关上市公司“保壶”战争的提前爆发。

由于退市制度存在短板,虽然经过多次改革,但沪深股市仍存在不少或业绩长期亏损财务状况严重恶化成为“僵尸”公司股市“不死鸟”不少“空壳”公司。 例如,两面针从2013年到2019年连续7年主营业务亏损,但该公司通过出售资产等各种方式增加净利润,避免了退市的风险。

2020年12月,监管部门再次改革退市制度,发布退市新规。 退市新规新增“营业收入不足1亿元,前后净利润为负”的组合考核指标,2021年11月沪深交易所发布《营业收入扣除指南》,直指主要剑指股市“不死鸟”和“空壳”公司。 这个指标带来的效果很明显。 以近年退市公司数量为例。 2019年退市公司数量为11家,2010年以来首次突破10家的2020年退市公司数量为16家。2021年突破20家大关,达到23家,2022年突破50家大关。 值得注意的是,2022年退市公司往往会接触到“收益净利润”条款。

事实上,为了避免一些股市“不死鸟”和空壳公司被强制退市,在不能增加净利润的情况下,只能在收益上做文章。 日前退市厦华市诉上海证券交易所,双方争论的焦点主要在于确认收益。 年报显示,退市厦华扣净利润为负,但实现营收1.524亿元。 但上海证券交易所依据《营业收入扣除指南》认定收益为0元,依法作出厦华电子退市决定。

沪深交易所发出问询函,询问相关上市公司盈利增长的合理性。 可以说“打蛇达到了七寸”。 从侧面也表明,相关上市公司的保坛大战已悄然提前上演。

从披露的案例来看,上市公司的增持方式多种多样。 有突击增收的; 在签订合同时有预收款的情况下,收益下降,但净利润大幅增加的情况下,等待是不够的。 总体而言,意在通过五花八门的操作,利用收益规避退市风险。

事实上,一些上市公司试图“操纵”盈利数据以保住饭碗注定是徒劳的。 例如,曾希望通过突击“护汤不换药”的*ST晨鑫*ST罗通*ST昌鱼*ST绿景等多家公司,最终都没能逃脱退市的命运。 对存在退市风险的上市公司来说,提高治理水平规范“三会”运作拓展业务领域提高竞争力和抵御市场风险是避免退市的有效手段。

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对沪深市场来说,经过改革,上市公司退市已成为常态,但这显然还不够。 我个人认为,在加强日常监管,防止相关上市公司以不同方式规避退市的同时,还需进一步完善退市制度。 在实现上市公司退市常态化的背景下,提高退市率是今后的重点改革方向。


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